Net Gaming Europe Analys December 2015
Net Gaming Europe AB (NETG) är ett svenskt bolag som har varumärkena PokerLoco.com och CasinoLoco.com med nästan en miljon registrerade kunder. Bolaget har spellicenser på Malta och på Curacao. Affärsidén är att investera i och utveckla snabbväxande bolag som har ett fokus på spel på internet. Målet är att långsiktigt växa snabbare än marknaden genom organisk tillväxt eller förvärv, både inom och utanför Europa. Bolaget har växt snabbt det senate året och det har verkligen synts på aktiekursen. Företaget har stigit med otroliga 730% i år och frågan är om det finns mer att hämta.
[iframe src=”https://chart.millistream.com/html5/fnytt.php?insref=35302″ height=”340″]
Senaste nytt från Net Gaming Europe
Det har hänt endel i Net Gaming Europe under det tiden. Framförallt är det inom internet casino som det nu händer grejer. Tyvärr verkar bolaget haft tekniskt strul med med CasinoLoco.com vilket i sig inte är acceptabelt men problemet verkar i vilket fall nu vara löst. Casinoprodukten har utökats med live casino från spelutvecklarna NetEnt och Ezugi. Lanseringen av live casino kan självklart leda till ökade intäkter genom att spelare stannar längre men inget som bör ha någon större inverkan kortsiktigt.
PokerLoco.com
Pokersajten som lanserades 2005 är okänd för de flesta svenskar men har lyckats att slå sig in på den Latinamerikanska marknaden där de har intagit en stark position. Net Gaming Europe arbetar mycket med sökmotoroptimering och har enligt de själva därigenom ett stabilt inflöde av nya spelare. Under 2014 bytte bolaget pokernätverk till MPN som drivs av Microgaming. Ett pokernätverk innebär att flera spelbolag kan ansluta sig till ett nätverk/spelställe för att det alltid ska finnas tillräckligt med aktiva spelare. I samband bytet av nätverk introducerades även en egen plattform som gav bolaget möjlighet att göra fler lokalanpassningar. Någon som har blivit viktigare inom branschen är kunna erbjuda de senaste betalningslösningarna vilket kunde tillgodoses med den nya plattformen. Detta har varit ett väldigt viktigt steg för PokerLoco.com och omsättningen och resultatet har sedan dess mer än fördubblats.
CasinoLoco.com
CasinoLoco.com är ett relativt nytt casino som lanserades under 2013 och erbjuder spel från de största spelutvecklarna som NetEnt och Quickfire/Microgaming. Genom dessa spelutvecklare har CasinoLoco.com ett spelutbud på över 500 högkvalitativa casinospel. De flesta kunderna är från Skandinavien och norra Europa så har finns det definitivt potential att expandera ytterligare. Här bör långsiktigt en expansion i Latinamerika ske då företaget har massor av kunskap och erfarenheter från den marknaden.
Ekonomi
Net Gaming Europe har en kassa på 2,86MSEK vilket bör räcka minst två kvartal om de levererar liknande resultat som under de senaste kvartalsrapporterna. Bolagets VD trodde att de skulle uppnå en breakeven-nivå redan under våren men det drar ut på tiden.
Om vi tar en titt på drift och marknadsföringskostnader under de senaste tre kvartalen så är det uppenbart att företag köpt en stor del av sitt omsättningslyft genom marknadsföring och bonuskostnader.
Drift + Marknadsföringskostnader
Q1 1,9MSEK
Q2 2,6MSEK
Q3 2,9MSEK
Det positiva är att i den senaste kvartalsrapporten visar bolaget ett lägre minusresultat vilket kan vara en indikation på att företaget börjar gå mot ett breakeven-resultat. Det är dock lite för tidigt att säga.
Målkurs
Omsättning och resultat 2015
Q1 1,6 MSEK -1,45 MSEK
Q2 2,6 MSEK -1,34 MSEK
Q3 3,1 MSEK -0,94 MSEK
Q4 3,6 MSEK -0,57 MSEK (antagande)
Omsättning: 10,9 MSEK
Rörelseresultat: -4,2 MSEK
Omsättning och resultat 2016(antagande)
Q1 4,0 MSEK 0,1 MSEK
Q2 4,3 MSEK 0,5 MSEK
Q3 4,5 MSEK 0,6 MSEK
Q4 4,8 MSEK 0,8 MSEK
Omsättning: 17,6 MSEK
Rörelseresultat: 2 MSEK
Börsvärde vid PE = 8
8*2 = 16 MSEK (samt likvida medel på ca 4,4 MSEK)
Antal aktier = 57,5 miljoner
Målkurs 2016: 16/57,5 = 0,28 kr
Målkurs 2016 med kassa: 20,4/57,5 = 0,35 kr
Slutord
Net Gaming Europe har gått upp över 700% i år och är bland de hetaste bolagen på börsen just nu sett till aktieutvecklingen. Den senaste kvartalsrapporten var helt ok men inget tyder riktigt på att nästa rapport kommer att uppvisa mycket bättre lönsamhet. Mycket utav omsättningen är köpt med bonusar och marknadsföringskostnader. Vi är också lite tveksamma på hur lönsamt deras internet casino CasinoLoco egentligen är. PokerLoco verkar inneha en stark position i Latinamerika men kan troligtvis se fram emot en begränsad tillväxt inom poker. Det är framförallt inom internet casino som den största tillväxten sker. En stor fördel med att vara ett börsnoterat bolag är att Net Gaming Europe ganska lätt kan göra förvärv genom exempelvis en nyemission eller själva bli uppköpta. Största ägare och styrelseordförande är Henrik Kvick äger mer än 80% i bolaget. Henrik verkar ha en gedigen kunskap inom poker och pokernätverk från tidigare arbete från bland annat Entraction. Det är möjligt att den egenutvecklade plattformen kommer att bli väldigt värdefull resurs för bolaget framgent. Vi vet annars inte mycket om Henrik. Vid en enkel sökning hittade vi lite negativa kommentarer om honom på ett forum vilket i sig kan vara en anledning till försiktighet. Vi är oförstående till den extrema kursutvecklingen under 2015 och tycker det är rimligt att aktien letar sig tillbaka till nivåer som gällde tidigare under året.
Vi rekommenderar sälj då risken bedöms vara hög och bolaget har hittills inte levererat enligt prognos.
Publicerad 2015-12-01
VIKTIG INFORMATION FRÅN CASINOINTERNET.SE
Innehållet i denna text får fritt kopieras under förutsättning att det även inkluderas en klickbar länk till denna webbplats. Vi vill även upplysa om att placeringar med värdepapper alltid innebär en risk. Läsaren av denna analys uppmanas därför att på egen hand kritiskt analysera och granska bolaget innan en investering görs.
Intresserad av spelaktier? Läs mer om svenska spelaktier här.
